Arbitrage ist die vielleicht verführerischste Idee im automatisierten Handel: Ein Vermögenswert kostet auf einer Börse weniger als auf einer anderen, also kauft man dort und verkauft hier — scheinbar risikoloser Gewinn. In der Theorie schließen solche Bots Preislücken in Millisekunden. In der Praxis ist der frei sichtbare Spread fast immer schon weg, wenn man ihn zu greifen versucht.
Was den Spread auffrisst
- Handelsgebühren: Kauf und Verkauf kosten je Seite. Ein Spread von 0,3 % ist bei 0,1 % Gebühr pro Seite fast neutralisiert.
- Slippage: Der sichtbare Preis gilt nur für kleine Mengen. Wer Volumen bewegt, füllt zu schlechteren Kursen aus dem Orderbuch.
- Latenz: Bis Order und Ausführung durch sind, hat sich der Kurs oft schon bewegt.
- Transfer- und Abhebezeiten: Coins zwischen Börsen zu bewegen dauert und kostet — in dieser Zeit ist die Lücke längst geschlossen.
Wenn eine Arbitrage offensichtlich und leicht ist, haben schnellere Marktteilnehmer sie längst genommen. Der sichtbare Spread ist meist der Rest, der die Kosten nicht deckt.
Warum professionelle Arbitrage anders aussieht
Ernsthafte Arbitrageure halten Kapital gleichzeitig auf beiden Börsen vor, um Transferzeiten zu umgehen. Sie kämpfen mit teurer Infrastruktur um Latenzvorteile und arbeiten mit sehr geringen Margen bei hohem Volumen. Das ist ein technisches Wettrüsten, kein passives Nebeneinkommen. Für den einzelnen Privatanleger mit Standard-Anbindung ist dieses Feld strukturell im Nachteil.
Die versteckten Risiken
Arbitrage gilt als marktneutral, ist es aber nicht vollständig. Bleibt ein Bein der Position hängen — etwa weil eine Abhebung eingefroren wird oder eine Börse ausfällt — steht plötzlich ein ungedecktes, gerichtetes Risiko im Buch. Gegenparteirisiko, technische Ausfälle und regulatorische Eingriffe sind reale Faktoren, die eine vermeintlich sichere Strategie kippen können.
Die Lehre für jede Strategie
Arbitrage ist ein Lehrstück dafür, dass Bruttorenditen im Backtest nichts wert sind, solange Gebühren, Slippage und Ausführung nicht realistisch abgezogen werden. Jede Strategie, die auf dem Papier funktioniert, muss diese Kosten aushalten. Wer sie ignoriert, verwechselt eine Tabelle mit einem Ergebnis.
Dieser Beitrag dient ausschließlich der Information und Bildung. Er ist keine Anlageberatung und keine Handelsempfehlung. Automatisierter Handel ist mit erheblichen Risiken bis zum Totalverlust verbunden.